今年以来，搭上AI“快车”的科大讯飞，其股价从年初的32.83元/股，一度涨至82元/股。截至8月17日收盘，公司股价报收于58.83元/股，较上一日收涨0.6%。

　　此前，受公司董事长刘庆峰及股东中国移动减持消息影响，公司股价在8月16日下跌8.63%，盘中触及跌停。盘后龙虎榜数据显示，国联证券上海飞虹路营业部卖出1.59亿元，一机构卖出1.32亿元。

　　记者注意到，刘庆峰此次减持的本质是为了偿还2021年借钱增持欠下的债。从成本端来看，他通过此项资本运作净赚7040万股，对应金额约17.91亿元。

　　伴随着减持，刘庆峰的直接持股比例降至5.54%。后续公司如何保证实控权稳定？

　　据悉，此次刘庆峰完成大宗交易后，控制的投票权比例为14.92%，其中，中科大持股比例为3.24%。而中科大此前发布了减持计划，计划从3.59%减至2.59%，若完成后，实控人持股比例将为14.27%。此外，中国移动计划在今年8月22日至年底减持不超过231.57万股，减持后将持股9.7%。

　　减持缘由

　　8月14日，科大讯飞发布董事长持股变动公告称，公司实际控制人、董事长刘庆峰通过大宗交易减持3995.61万股，减持比例约1.37%，减持金额约23.5亿元。

　　据悉，刘庆峰此次减持是为了偿还2021年7月通过质押融资等方式借款筹集的23.5亿元资金。

　　2021年定增公告显示，科大讯飞非公开发行不超过7639万股股份，发行价33.38元/股，募资约25.5亿元，发行对象包括刘庆峰及其控制的言知科技。其中，刘庆峰个人认购7040万股，成本约23.5亿元，资金来源主要为质押融资。

　　也就是说，刘庆峰近期减持3995.61万股获得的资金，全部用来偿还此前拿下7040万股对应的融资。从成本角度来看，相当于“白捡”3044.39万股，以8月17日收盘价计算，“净赚”约17.91亿元。

　　科大讯飞成立于1999年，于2008年5月上市，是国内在校大学生创业的第一家上市公司，董事长刘庆峰以在校大学生的身份开始创业。

　　公告显示，2008年5月上市15年来，刘庆峰为了稳定公司股权架构、引入战略投资者和维护公司市值，先后4次增持公司股份，此前仅在2020年初为偿还中国移动入股时跟投的借款本金进行过1次减持。

　　增持方面，2013年公司引入中国移动作为战略投资者，刘庆峰借款3亿增持，维护实际控制权。2015年、2018年股灾时刘庆峰分别用自有资金增持300万、1200万。2021年为巩固控制权，刘庆峰借款23.5亿认购非公开发行股份。 减持方面，2020年初，由于相关债务(2013年刘庆峰借款3亿增持)利滚利压力较大，为应对还款压力，进行减持，减持资金3亿元全部用于偿还债务本金。2023年8月，刘庆峰再次为了还债通过大宗交易减持。

　　对于此次减持时点，公司表示，刘庆峰选择在半年报发布之后，星火认知大模型重大版本升级发布会前减持股票偿还债务。同时，为了避免对二级市场的冲击，他采用大宗交易的方式并付出对应的折扣代价。

　　值得注意的是， 公司此前经历了多轮融资，导致身为实际控制人的刘庆峰个人持股比例较低。本次减持前，刘庆峰直接持股比例为7.27%，减持后，其直接持股比例降至5.54%。

　　控制权稳定是关键

　　科大讯飞控制权的稳定一直是外界关注的焦点。刘庆峰也曾对媒体表示，“相比失去我个人全部财富的风险，公司实际控制权更重要，落地教育医疗以及人工智能的梦想更重要。”

　　有机构人士告诉记者，控制权稳定对上市公司的长远发展具有重要意义，可以避免公司出现各股东之间的利益冲突，保证公司战略方向的确定性，从而保障公司的持续稳定发展。

　　如今科大讯飞站在了国内人工智能浪潮的潮头，刘庆峰直接持股数降至5.54%，如何进一步巩固实控人的地位？

　　据悉，为了股权架构的稳定，科大讯飞的股东科大控股（持有科大讯飞股权比例为3.75%）与刘庆峰于2014年起签署了《一致行动协议》，使刘庆峰拥有表决权的股权比例合计达到16.17%。

　　但刘庆峰与科大控股一致行动关系，在2020年底迎来政策变数。2020年底，国务院办公厅《关于高等学校所属企业体制改革的指导意见》（国办发【2018】42 号），要求高校“逐步实现高校与下属公司剥离”。

　　根据上述文件要求，当时各地高校均在逐步开展相关企业的“脱钩剥离”工作。若中科大按照相关程序，把科大控股所持有的公司股份整体划转至国有资产监管机构监管的国有企业或国有资本投资运营公司后，将使《一致行动协议》的存续面临较大的不确定性。

　　2021年初，刘庆峰直接与间接持有公司股权的比例合计仅为6.71%，低于单一最大股东中国移动的持股比例11.60%。为实现刘庆峰的实际控制人地位，科大讯飞创业团队成员等股东将各自的提案权、表决权及提名权等权利委托给刘庆峰，使其控制的投票权比例达到12.43%，比中国移动高0.83%。

　　2021年的定增也是同理。“通过认购本次非公开发行股票，刘庆峰的持股比例及公司实际控制人控制的表决权比例均可得到提升，进一步增强了公司控制权的稳定性，巩固了实际控制人的控制地位。”公司称。

　　不过，从客观层面来看，此次减持的后果仍然降低了刘庆峰的直接持股比例。

　　此次刘庆峰完成大宗交易后，控制的投票权比例为14.92%，其中中科大持股比例为3.24%。而中科大此前发布了减持计划，计划从3.59%减至2.59%，若完成后，实控人所控比例降为14.27%。此外，中国移动计划在今年8月22日至年底减持不超过231.57万股，减持后将持股9.7%。

　　在科大讯飞看来上海杠杆炒股开户，上述变动有利于公司实控权稳定。